Аналитики Евразийского банка развития пересмотрели свой прогноз по стоимости американской валюты в регионе присутствия банка. Согласно новому анализу, среднегодовая стоимость доллара США в Кыргызстане, Армении и Казахстане будет ниже декабрьских ожиданий, в Таджикистане — на прежнем уровне, а в России и Беларуси — выше.
В середине прошлой недели, 12 июня, Федеральная резервная система США приняла два важных решения. Первое, она сохранила, уже в седьмой раз, базовую ставку на уровне 5.25%—5.5% — максимальной за последние 23 года, второе — одобрила новый пакет санкций. Один из главных ударов новых ограничений пришелся на Мосбиржу, Национальный клиринговый центр и Национальный расчетный депозитарий. После чего первая приостановила торги долларом и евро.
Решение американского Минфина привело к обрушению акций биржи почти на 16%. Правда, уже спустя день индекс Мосбиржи отыграл падение. Мало кто ожидал такое быстрое восстановление.
Несмотря на то, что между сомом и рублем нет прямой корреляции, тесные торговые отношения, денежные переводы трудовых мигрантов и другие факторы, способствуют тому, что происходящее в России оказывает на нас влияние. Исходя из этого логичным было ожидать повышенную волатильность на валютном рынке Кыргызстана, не случилось.
Рубль вполне спокойно отреагировал на очередные санкции. 13 июня его официальный курс к сому снизился всего на 0.23%, а уже 14-го он вырос на 0.26%.
Что касается реакции доллара, то она была ожидаемой, с 13 на 14 июня он подрос к сому на 0.2%, рост продолжился и на следующий день (еще +0.85%).Казалось, что американская валюта и дальше будет дорожать, но нет. Рост неожиданно сменился ослаблением, в итоге на сегодня, 21 июня, доллар официально стоит 86.8969, что на 1.1% меньше, чем в начале текущей недели.
Но даже этот курс иностранной валюты поддержан Национальным банком страны. Чтобы сохранить спрос на доллар, только на этой неделе регулятор купил на валютном рынке $62.5 млн. Причем с начала этого года это уже десятая обратная интервенция, за счет которых НБ КР суммарно купил $264 млн 950 тысяч.
Отметим, это крупнейшая покупка долларов Нацбанком за последние десять лет, а может, и за всю историю. Последний раз так много НБ КР покупал на валютном рынке в 2022 и 2016 годах, но и тогда суммы были меньше, более чем на $70 млн.
Накануне Евразийский банк развития опубликовал свежий макроэкономический прогноз по региону присутствия банка. В нем аналитики ЕАБР пересмотрели свой прогноз по стоимости доллара США к национальным валютам. В большинстве стран региона они снизили ожидания по среднегодовой стоимости валюты.
Наибольшие изменения относительно декабрьского прогноза претерпел курс армянского драма к доллару. Если в декабре 2023 года они ожидали, что в среднем за год курс сложится на уровне 414 драмов за доллар, то в июньском документе — 396 драмов. Снижение в пользу драма на 4.34%.
«В текущем году национальной валюте поддержку окажут приток денежных переводов, сильный экспорт и стабильность туристической активности, — пишут аналитики.— В среднесрочной перспективе несколько факторов будут способствовать некоторому обесцениванию армянского драма. Среди них — корректировка темпов роста экспорта товаров, девальвационные ожидания в связи с геополитической обстановкой, снижение ставок на денежном рынке и более медленные темпы роста экономики».
Тенге также окажется крепче, чем предполагалось в конце 2023 года. Его среднегодовой курс пересмотрен на 1.82% ниже и составит 447.1 тенге за доллар США.
«По нашим оценкам, снижение доходов от экспорта переломит тренд на укрепление тенге во второй половине 2024 года. Прогнозируем его курс на уровне около 447 в среднем за год. За горизонтом года по мере снижения базовой ставки привлекательность тенговых активов будет снижаться, что приведет к умеренному ослаблению национальной валюты», — отмечают в ЕАБР.
Курс сома к доллару также пересмотрен. Вместо 89.7 сома он, как ожидают в международном финансовом институте, составит 89.4 сома (-0.33%).
«В базовом сценарии аналитики ЕАБР прогнозируют курс сома на уровне 88–91 в 2024 году. Этому отчасти будет способствовать валютная политика НБ КР, направленная на сглаживание резких колебаний обменного курса. В долгосрочном периоде действие фундаментальных факторов обусловит обесценение сома примерно на 3% в год»,— считают в банке.
Они ожидают, что уже в 2025 году средняя стоимость валюты вырастет до 92.6 сома, а 2026-м — до 94.9 сома за доллар. Причем на 2025—2026 годы прогноз по курсу доллара в Кыргызстане выше, чем в предыдущем отчете.
Согласно нового прогнозу, российский и белорусский рубль ослабнут к доллару сильнее, чем ожидалось. Среднегодовой курс доллара к рублю прогнозируется выше на 0.43% — на уровне 92.8 российских рубля и на 0.62% — на уровне 3.27 белорусских рубля.
Обе валюты ослабнут, но по разным причинам. В России ожидают умеренное ослабление национальной валюты при сохранении риска волатильности на прогнозном горизонте.
«Высокие процентные ставки будут оказывать поддержку обменному курсу рубля, но не приведут к укреплению национальной валюты в силу компенсирующих факторов со стороны бюджетной политики и высокого внутреннего спроса. На горизонте 2025–2026 годов в базовом сценарии номинальный курс будет ослабляться в соответствии с разницей в уровнях инфляции в России и за рубежом», — пишут авторы макропрогноза.
В Беларуси среднегодовой курс окажется выше на фоне некоторого ухудшения сальдо внешней торговли.
«Учитывая высокую зависимость белорусской экономики от российской, дальнейшая траектория курса белорусского рубля к доллару будет в значительной мере совпадать с динамикой курса российского рубля к доллару», — считают в ЕАБР.
Курс сомони к доллару останется вблизи текущего уровня до конца 2024 года, а его среднегодовой показатель к доллару США на уровне 10.9 сомони.
«В настоящий момент рост экспортной выручки нивелирует влияние высокого реального курса сомони на устойчивость платежного баланса страны. Счет текущих операций Таджикистана в 2023 году сложился с профицитом в $500 млн. Сальдо СТО оказывается положительным четвертый год подряд. В этих условиях нет повода для ослабления сомони к доллару в краткосрочной перспективе», — отмечают в финансовом институте.
Однако, по мнению экспертов банка, в 2025—2026 годах национальная валюта будет медленно слабеть относительно доллара.
«Постепенное снижение стоимости сомони предотвратит ухудшение состояния платежного баланса страны в среднесрочной перспективе, когда экспорт страны стабилизируется после примерно двукратного роста с середины прошлого десятилетия (его главным фактором был рост добычи и экспорта золота)», — заключили специалисты ЕАБР.
Выход курса сомони на траекторию постепенного снижения в цене к доллару, по их мнению, также положительно повлияет на рост ВВП. Помимо этого, плавное ослабление курса национальной валюты будет способствовать закреплению инфляции в целевом интервале.
Копирование материалов, представленных на сайте, возможно только с разрешения редакции и с обязательным указанием активной гиперссылки на источник
