Несмотря на членство в Евразийском экономическом союзе и тесные экономические связи, Кыргызстан и Казахстан пока не имеют реальных условий для перехода на взаимные расчеты в национальных валютах — сома и тенге.

Если вы ездили в соседнюю страну, наверняка обменивали сомы на тенге. А возвращаясь, замечали, как мало остается от суммы в обратном обмене. Дело не только в тратах — причина в отрицательном валютном арбитраже.

А теперь представим такую ситуацию. Мастер из Кыргызстана продает свое творение, например, за 5 тысяч сомов. Внезапно это изделие приглянулось коллекционеру из Казахстана, его устраивает цена, он смотрит актуальный курс сома в Казахстане и отправляет сумму, эквивалентную 5 тысячам сомов, — честную цену, в которую вошли и труд, и материалы, и скромная наценка. Получив оплату в тенге, мало того что ремесленник остался в недоумении, ведь на карту ему пришло из-за валютного курса и комиссий — 3 тысячи 659 сомов. То есть, формально продав изделие и получив оплату, ремесленник остался в минусе — без прибыли, а фактически даже без части себестоимости. Вот так отрицательный валютный арбитраж незаметно бьет по самым уязвимым участникам торговли.

Сейчас официальный курс тенге к сому не рассчитывается напрямую. Национальный банк Кыргызстана использует кросс-курс: он формируется на основе средней стоимости доллара США к сому (на внутреннем рынке КР) и курса тенге к доллару, публикуемого на Казахстанской фондовой бирже (KASE). Это дает более стабильный ориентир, чем прямые отношения между двумя волатильными валютами.

Но если очевиден такой перекос, почему никто ничего не меняет?

Дело в режиме плавающего валютного курса, который действует у нас с 1993 года. Это значит, что стоимость любой иностранной валюты определяется только спросом и предложением. Национальный банк не вмешивается — за исключением моментов, когда колебания могут ударить по финансовой стабильности.

Такой подход делает рынок гибким, но уязвимым. Особенно для пар с низкой ликвидностью. А пара сом/тенге — как раз такая. И даже при наличии товарооборота объем операций между двумя валютами остается минимальным.
Нацбанк в официальном ответе редакции «Акчабар» напомнил: коммерческие банки и обменные бюро сами устанавливают курсы покупки и продажи валют, исходя из рыночной ситуации. А при отсутствии устойчивого спроса на тенге в Кыргызстане (и наоборот — на сом в Казахстане) у них просто нет стимула торговать этими валютами в больших объемах.

В результате — и компании, и физлица чаще всего рассчитываются в долларах США. Потому что доллар остается самой стабильной и ликвидной валютой, даже несмотря на регулярные заявления в рамках ЕАЭС о необходимости развивать расчеты в нацвалютах.
Чтобы перейти на взаиморасчеты в сомах и тенге, нужно как минимум:

• полноценные двусторонние валютные рынки,
• развитая клиринговая инфраструктура,
• высокая ликвидность национальных валют на рынках друг друга,
• устойчивый и предсказуемый курс.

Пока ни один из этих факторов не реализован в полной мере.

Поэтому в краткосрочной перспективе расчеты между кыргызскими и казахстанскими компаниями в нацвалютах маловероятны. Модель через доллар остается самой удобной и понятной для рынка. А национальные банки двух стран не планируют вводить новых механизмов или регулирования в этом направлении.

Тем не менее товарооборот между Кыргызстаном и Казахстаном продолжает расти. Только в январе 2025 года он превысил $101 млн. При этом основная часть взаимной торговли осуществляется именно в долларах. По итогам третьего квартала 2024 года 85% поступлений от Казахстана за кыргызские товары были в долларах, а 76% кыргызских платежей за казахстанские товары также пришлись на эту валюту.

Отметим, что казахстанские компании практически не используют тенге в расчетах с Кыргызстаном — на него приходится всего 0.1% платежей. В то время как кыргызские предприниматели иногда оплачивают казахстанские товары в тенге, и эта доля достигает 18.4%.