Акции — один из самых популярных инвестиционных инструментов в мире. В отличие от таких инструментов, как банковские депозиты или облигации, они связаны с более высоким риском, поскольку их доходность не фиксирована и зависит от рыночной оценки компании. Успех компании напрямую влияет на ее рыночную стоимость. В периоды экономического роста, когда выручка компаний увеличивается благодаря повышенному потребительскому спросу, стоимость акций может значительно возрасти, что привлекает инвесторов, стремящихся увеличить свой капитал.

Однако существует и обратная сторона — акции могут падать в цене. Это может происходить по ряду причин, таких как снижение выручки из-за неэффективного управления, ошибок в стратегии, геополитических факторов, которые осложняют деятельность экспортных компаний, или проблем с поставками ключевого сырья. Эти и другие риски инвестору следует учитывать в своих инвестициях.

С другой стороны, высокий риск часто сопровождается потенциально более высокой доходностью. Инвестору необходимо разработать систему риск-менеджмента и ясно понимать свой уровень допустимого риска. Это помогает избежать ситуаций, когда принятые на себя риски оказываются чрезмерными и могут привести к значительным потерям в случае их реализации.

В условиях экономической интеграции Кыргызстана и роста финансовой грамотности населения, мы видим, что акции становятся все более востребованным инструментом для создания капитала и защиты сбережений от инфляции.

Акции — это долевые ценные бумаги, которые дают владельцу право на часть собственности компании. Компании могут привлекать капитал несколькими способами. Простейший из них — взять кредит в банке. Однако есть и другие способы финансирования, такие как выпуск облигаций. Облигации — это долговые ценные бумаги, при покупке которых инвесторы становятся кредиторами компании и получают регулярные купонные выплаты.

Третий способ привлечения капитала — это первичное публичное размещение акций (Initial Public Offering, IPO), при котором компания впервые продает свои акции на фондовой бирже, а затем они могут свободно торговаться на вторичном рынке. Этот процесс позволяет компании привлечь средства от большого числа инвесторов, предлагая им доли в бизнесе. Инвесторы, в свою очередь, получают ликвидный инструмент, который можно покупать, хранить в долгосрочной перспективе или продать при необходимости. Приобретая акции, инвестор становится совладельцем компании в зависимости от количества купленных акций.

Законодательство Кыргызстана позволяет компаниям привлекать инвестиции через выпуск акций. В последние годы местные компании начали активно размещать свои акции на фондовом рынке. По итогам 2023 года капитализация Кыргызской фондовой биржи достигла $1 млрд.

Кроме того, Фондовая биржа БТС возобновила свою деятельность. Она за небольшой период времени значительно увеличила свою капитализацию.  На это значительно повлиял «Государственный банка развития КР» (14.8 млрд сомов). Однако размещение по сути было частным в рамках увеличения уставного капитала и 100-процентная доля конечного бенефициара в лице государства не изменилась.

Сегодня для кыргызстанских компаний выход на международные рынки остается амбициозной целью. В отличие от Кыргызстана в соседнем Казахстане биржа KASE уже достигла капитализации в $50 млрд, а узбекская биржа UZSE показывает уверенные результаты с капитализацией в $13.2 млрд. Российские фондовые рынки, несмотря на пережитые изменения, также продолжают предоставлять возможности для крупных игроков. Однако для кыргызстанских компаний этот путь к международным площадкам пока закрыт по ряду причин. Во-первых, существуют строгие требования и стандарты, к которым многие отечественные компании не соответствуют. Во-вторых, нежелание компаний проходить сложные процессы регистрации и раскрытия информации тоже играет роль в этом застое.

На фондовом рынке можно приобрести не только акции, но и облигации, государственные ценные бумаги и драгметаллы. Однако самым активным сектором фондовой биржи являются все же акции. В прошлом году на них пришлось 92.5% всего торгового объема.

Особого внимания заслуживает успех компании «Салым Финанс», которая в прошлом году вышла на вторичное IPO, предложив 75 млн сомов в виде привилегированных акций. Гарантированный доход на одну акцию составил 190 сомов в год, или 19% годовых. В рамках своего первого IPO, в 2020 году, ОАО «МФК «Салым Финанс» за десять дней разместило на фондовом рынке весь объявленный объем акций. Тогда к компании присоединились 47 новых акционеров.

Также акционеры множества компаний, включая банков и госкомпаний, вроде ГИК, аэропорта «Манас», «Кыргызнефтегаза» и других, продавали и покупали, публично размещали акции на бирже.

На сегодня в котировках Кыргызской фондовой биржи на продажу выставлены акции 24 компаний. К примеру, 845 акций аэропорта «Манас» предлагают за 770 сомов, это значительно дешевле, чем обычно, когда акция стоит 800 сомов. Тем более, если вспомнить инвестиционный обзор, подготовленный компанией Royal Inc. По оценкам главного аналитика и партнера инвесткомпании Руслана Идырова, стоимость ценных бумаг «Манаса» недооценена. Доходность по ним может достигнуть 55%.

В продаже есть акции и других отечественных компаний, к которым стоит присмотреться. Например, в фондовом рынке котируются 2.9 млн акций НЭСК по цене 0.77 сома, а за одну акцию «Кыргызнефтегаза» просят 230 сомов. Всего в продаже 9.9 тысячи экземпляров. Акции «Кыргызтелекома» продаются по 6 сомов. Также 14 акций Кантского цементного завода продают за 1 тысячу сомов каждую.

Несмотря на отсутствие предложения на продажу акций ряда компаний на рынке на них наблюдается активный спрос. Например, есть заявки на покупку акций молочной компании «Бишкек Сут», сахарного завода «Кошой» и компании «Арпа». Особый интерес вызывают акции MBANK, на которые поступило предложение по цене 7 сомов за штуку, что выше их изначальной стоимости в 5 сомов.

Рынок акций в Кыргызстане растет, привлекая все большее внимание со стороны инвесторов. А присутствие на рынке таких профессиональных игроков, как инвестиционная компания Royal Inc. активизирует инвесторов и упрощает процесс выбора компании для вложений.

«При выборе компании для инвестирования в первую очередь стоит обращать внимание на динамику её развития. Важно использовать пошаговый подход: если компания удовлетворяет одному критерию, следует оценить её по следующему. Если мы говорим не о стартапах, а о компаниях, которые уже имеют прибыль и долю на рынке, в первую очередь необходимо смотреть на рост выручки. Если выручка растет, следует обратить внимание на денежные потоки, особенно на потоки от операционной деятельности. Важно проанализировать структуру баланса — активы и обязательства — и определить, насколько компания зависима от заемного капитала. Если зависимость есть, нужно оценить, насколько эффективно компания обслуживает этот долг», — поясняет Руслан Идыров.

Также, по словам главного аналитика Royal Inc., следует обратить внимание на сроки погашения долгов: если краткосрочные долги значительно превышают долгосрочные, важно оценить коэффициенты текущей ликвидности (насколько компания способна покрыть свои краткосрочные долги за счет своих денег, запасов и т. д.), где денежные потоки от операционной деятельности будут играть ключевую роль.

Кроме того, необходимо провести сравнительный анализ с конкурентами.

«Показатели компании могут казаться хорошими в изоляции, но при сравнении с конкурентами они могут оказаться не столь впечатляющими. Важно также оценить перспективы индустрии, в которой работает компания, на ближайшие 5—10 лет, особенно если речь идет о долгосрочных инвестициях, а не о спекуляциях», — продолжил он.

Не стоит забывать о топ-менеджменте и стратегии компании — это также играет значительную роль. Факторов для анализа очень много.

«Со стартапами все обстоит иначе. Оценить их стоимость исключительно по финансовым показателям бывает сложно, так как часто этих данных недостаточно. Здесь основную роль играет вера инвестора в проект и продукт, который стартап выводит на рынок. Чтобы иметь такую уверенность, инвестор сам должен быть экспертом в той индустрии, в которой представлен стартап. Инвестиции в молодые компании сопряжены с более высоким риском, но также могут принести значительно большие прибыли. Начинающим инвесторам лучше сосредоточиться на компаниях с уже устоявшимся бизнесом, стабильной выручкой и прибылью. Важно выбирать компании, работающие в перспективных отраслях, предлагающие качественный продукт, который улучшает и упрощает жизнь потребителей», — заключил Руслан Идыров.