Эффективное корпоративное управление — это залог устойчивого развития компании, ключ к повышению ее инвестиционной привлекательности и конкурентоспособности. В интервью изданию «Акчабар» сертифицированный корпоративный директор, член Палаты независимых директоров КР, банкир, эксперт микрофинасирования Гульнара Шамшиева рассказала, как независимая оценка помогает выявлять слабые места, минимизировать риски и внедрять передовые практики, соответствующие международным стандартам ESG и глобальным вызовам.

— Что такое корпоративное управление?

— Под корпоративным управлением мы понимаем систему управления и контроля деятельности компании, выражающейся в распределении прав и обязанностей между участниками корпоративных отношений, акционерами, советом директоров, менеджментом.

Корпоративное управление — это основа развития рынка капитала и эффективный инструмент развития экономики.

— Зачем проводить оценку  эффективности корпоративного управления?

— Корпоративное управление внедряется в компаниях с более сложной структурой управления, связанной с наличием более одного собственника или владельца бизнеса, может быть, на добровольной основе либо по требованию законодательства, наличием управленческого органа, который не имеет доли в капитале компании. То есть налицо — необходимость обеспечения баланса между интересами акционеров и управленцев, в первую очередь.

А если мы имеем дело с публичными компаниями и государственными, то для обеспечения интересов множества акционеров — физических лиц, наличие эффективного корпоративного управления, является первостепенной задачей.

— В чем заключается эффективность корпоративного управления? 

— Эффективность корпоративного управления заключается в том, как хорошо структуры управления компании (например, совет директоров, высшее руководство) управляют ресурсами и процессами для достижения стратегических целей, при этом соблюдая принципы прозрачности, ответственности и соблюдения прав акционеров.

Эффективное корпоративное управление помогает повышать доверие инвесторов, минимизировать риски и оптимизировать производительность компании. 

Оценка эффективности корпоративного управления может быть проведена самой организацией, а также можно провести независимую оценку. Проведение независимой оценки в разных юрисдикциях устанавливает различные требования.

Кодекс Корпоративного управления КР-говорит о том, что cовет директоров компании должен  организовать проведение регулярной оценки  качества и эффективности  собственной работы, комитетов совета , корпоративного секретаря  в форме ежегодной самооценки (2.12 ККУ КР) . Кодекс корпоративного управления КР также рекомендует проведение независимой оценки с привлечением внешней экспертизы каждый три года.

— Какие преимущества имеет проведение независимой оценки качества и эффективности деятельности совета директоров?

— Преимущества проведения независимой оценки эффективности корпоративного управления включают ряд значимых аспектов, которые помогают компании улучшить как внутренние процессы, так и внешние позиции на рынке. Вот основные из них:

1.    Объективность и прозрачность

Независимая оценка проводит анализ без внутренних предубеждений и заинтересованности, что способствует объективности. Прозрачность результатов помогает укрепить доверие инвесторов, акционеров и регулирующих органов, так как компания демонстрирует готовность к открытой оценке своих управленческих практик.

2.    Выявление слабых сторон и рисков

Оценка позволяет обнаружить потенциальные слабости и риски в структуре корпоративного управления, которые могут оставаться незамеченными изнутри. Это включает недостатки в системе внутреннего контроля, управлении рисками, недостаточность независимости совета директоров или конфликт интересов. Обнаружение этих аспектов позволяет предпринять необходимые корректирующие меры.

3.    Усиление позиций для привлечения инвестиций

Компании с эффективным корпоративным управлением и прозрачностью более привлекательны для инвесторов. Независимая оценка позволяет укрепить репутацию на рынке капитала, так как инвесторы видят стремление компании к соблюдению высоких стандартов управления.

4.    Соответствие регуляторным требованиям и стандартам

В условиях роста требований со стороны регуляторов и международных стандартов независимая оценка помогает компании следовать этим стандартам, что снижает риски санкций и улучшает репутацию. Это особенно важно для публичных компаний, которые обязаны регулярно раскрывать информацию о практике управления.

5.    Улучшение корпоративной культуры и внутреннего климата

Оценка корпоративного управления затрагивает вопросы этики, прозрачности и соблюдения прав работников, что способствует улучшению корпоративной культуры и созданию положительного внутреннего климата. Это помогает привлекать и удерживать талантливых сотрудников.

6.    Поддержка устойчивого развития и внедрения ESG-принципов

Независимая оценка позволяет оценить степень соответствия корпоративного управления экологическим, социальным и управленческим принципам (ESG), которые становятся важными для устойчивого развития компании. Поддержка этих принципов повышает социальную ответственность компании и укрепляет ее позицию на рынке.

7.    Оптимизация стратегических решений и повышения операционной эффективности

Независимая оценка предоставляет рекомендации по улучшению корпоративного управления, что в свою очередь оптимизирует стратегические решения и позволяет повысить операционную эффективность. Это может касаться процессов принятия решений, управления ресурсами и согласованности действий между подразделениями.

8.    Снижение конфликтов интересов

Независимая оценка помогает минимизировать конфликты интересов за счет выявления несоответствий или слабых сторон в структуре корпоративного управления, особенно на уровне совета директоров. Это способствует созданию системы checks and balances, что делает управление более справедливым и прозрачным.

9.    Стимулирование роста стоимости компании

Компании с высокими стандартами корпоративного управления и доказанной эффективностью управления, как правило, получают более высокие оценки от аналитиков и инвесторов, что положительно влияет на стоимость компании. Независимая оценка помогает укрепить доверие и повысить долгосрочную капитализацию.

В целом проведение независимой оценки эффективности корпоративного управления позволяет компании укрепить свои позиции на рынке, повысить доверие и создать условия для устойчивого роста, соответствуя международным стандартам и ожиданиям общества.

— Какие ключевые показатели используются для оценки эффективности корпоративного управления?

— Основные показатели включают:

• Степень прозрачности финансовой отчетности.
• Компетентность и независимость совета директоров.
• Эффективность механизмов внутреннего контроля и управления рисками.
• Соблюдение норм и стандартов корпоративной этики.
• Уровень удовлетворенности акционеров и заинтересованных сторон.
• Соответствие политик компании принципам ESG (экологическое, социальное управление).

Далее мы можем остановиться на тех вопросах, которые подвергаются тщательному анализу при проведении независимой оценки.

— Какова роль совета директоров в обеспечении эффективного корпоративного управления?

— Совет директоров несет ответственность за общее направление и надзор за компанией. Они принимают ключевые стратегические решения, следят за работой высшего руководства, обеспечивают соблюдение законодательства и стандартов этики.

Совет должен действовать в интересах акционеров и компании, обеспечивая прозрачность и независимость в принятии решений.

— Как оценить прозрачность корпоративного управления компании?

— Прозрачность оценивается на основе доступности, полноты и ясности раскрываемой информации. Это включает регулярное предоставление отчетов, качество раскрытия данных о структуре компании и работе совета директоров, точность информации о рисках и политике компании, а также доступность данных для акционеров и заинтересованных сторон.

В настоящее время действуют специализированные стандарты по раскрытию информации, в частности, нефинансовой , такие как GRI (Global reporting Initiative),  SAAB (Standards for Assessing and Auditing Business). В 2023 году были приняты новые стандарты МСФО S1,S2, устанавливающие требования к раскрытию нефинансовой информации  в области устойчивого развития.

— Какие меры можно принять для улучшения корпоративного управления в компании?

— Рекомендуемые меры включают:

• Обеспечение независимости совета директоров.
• Повышение уровня профессионализма и компетентности членов совета.
• Разработка эффективных систем внутреннего контроля.
• Регулярное обучение и оценка работы совета директоров.
• Внедрение лучших практик управления рисками и соблюдения ESG-стандартов.

— Кем может быть проведена независимая оценка эффективности корпоративного управления.

Независимую оценку эффективности корпоративного управления в компании могут проводить специализированные организации и эксперты, которые обладают соответствующей квалификацией, опытом и независимостью. К основным исполнителям таких оценок относятся:

1.    Консалтинговые компании 

Крупные консалтинговые фирмы, такие как Deloitte, PwC, EY, KPMG и другие, специализируются на услугах по корпоративному управлению и имеют экспертов в области внутреннего контроля, аудита, управления рисками и соответствия стандартам ESG. Эти компании часто имеют международный опыт и могут предложить лучшие практики для оценки корпоративного управления.

2.    Рейтинговые агентства

Рейтинговые агентства, такие как Standard & Poor's, Moody's и Fitch, проводят независимую оценку корпоративного управления при анализе компаний, особенно для публичных компаний. Их оценки отражают уровень прозрачности, подотчетности и других ключевых аспектов управления, которые важны для инвесторов.

3.    Специализированные агентства и организации по корпоративному управлению

Некоторые агентства, такие как Институт директоров или Ассоциация профессионалов корпоративного управления (к примеру, SR BGI — Silk Road Board and Governance Institute и множество других), предоставляют услуги по оценке и сертификации корпоративного управления. Эти организации имеют экспертизу в области управления советом директоров и других управленческих процессов.

4.    Инвестиционные компании и фонды

Крупные институциональные инвесторы, такие как пенсионные фонды или фонды частного капитала, нередко проводят собственные оценки корпоративного управления в компаниях, в которые планируют инвестировать. Эти оценки помогают фондам понимать, как управление в компании будет влиять на их инвестиции.

5.    Аудиторские фирмы

Аудиторские компании, аккредитованные для проведения финансового аудита, могут также предложить независимую оценку корпоративного управления. Они проводят анализ, опираясь на стандарты внутреннего контроля и управление рисками. Независимые аудиторские компании помогают обеспечить объективность и соответствие установленным стандартам.

6.    Эксперты и консультанты по корпоративному управлению

Отдельные эксперты или независимые консультанты, обладающие опытом и квалификацией в области корпоративного управления, могут проводить оценку. Они часто специализируются на конкретных аспектах, таких как работа совета директоров, управление рисками или соблюдение принципов ESG.

7.    Некоммерческие организации и институты, работающие с ESG-стандартами

Некоторые независимые некоммерческие организации, работающие в области ESG и устойчивого развития, предлагают компании оценку ее корпоративного управления с точки зрения соблюдения этих стандартов. Это полезно для компаний, стремящихся улучшить свою репутацию и соответствие экологическим и социальным требованиям.

Важные критерии для исполнителя независимой оценки:

• Независимость: Оценщик не должен иметь финансовой или иной заинтересованности в результатах оценки.
• Квалификация и опыт: Организация или эксперт должны обладать глубокими знаниями в области корпоративного управления и иметь успешный опыт подобных оценок.
• Методологический подход: Оценка должна основываться на четкой методологии, включающей международные стандарты и лучшие практики.

— Как вы оцениваете в целом, на каком уровне у нас в КР находится институт независимых директоров и насколько готовы наши компании к проведению независимой оценки эффективности корпоративного управления?

— Корпоративное управление в компаниях в КР в зависимости от сектора экономики находятся на разных уровнях развития. Наиболее развитыми в этом отношении являются те секторы экономики, которые подвержены более строгому регулированию.

Я бы отметила ряд государственных компаний, но наиболее продвинутым, несомненно, является банковский сектор и отдельные микрофинансовые организации,  в капитале которых присутствуют  международные институциональные  инвесторы. Лучшие мировые практики корпоративного управления внедряются именно в этом секторе.

На сегодняшний момент в свете  внедрения Целей устойчивого развития и стандартов ESG эффективность корпоративного управления  важна как никогда. И наличие профессиональных независимых директоров в составах советов директоров компаний, независимо от формы собственности, является одним из факторов успешного развития компании.

Рост численности членов Палаты независимых директоров, которая  успешно развивается в последние годы и наращивает  партнерство с международными институтами, является подтверждением острой необходимости в подготовке профессиональных независимых директоров. В 2024 году при тесном партнерстве с IFC (группа Всемирного банка) было организовано обучение по методологии IFC первой группы независимых директоров (162 академических часов). Данная программа основана на лучших практиках корпоративного управления с учетом последних веяний в области устойчивого развития.

В плане готовности наших компаний к проведению независимой оценки — думаю, что большинство компаний еще не  готовы, так как они находятся на разных уровнях развития. Но мы надеемся, что с учетом преимуществ проведения независимой оценки таких компаний будет больше с каждым годом.

Палата независимых директоров в партнерстве с международными экспертами рассматривает возможность проведения оценки эффективности корпоративного управления в компаниях Кыргызской Республики уже в 2025 году, что, несомненно, будет способствовать его развитию, улучшению привлекательности нашего рынка, росту внутренних инвестиций.